Wir glauben, dass das Investoreninteresse an Rohstoffen im Laufe des Jahres 2009 wieder steigen wird, insbesondere als Absicherung gegen Inflation, weil Inflationsängste angesichts der expansiven Geldmengenpolitik zunehmen werden. Bildlich gesprochen: alle Schiffe werden sich mit der Gezeitenströmung nach oben bewegen, insbesondere Energiepreise wie der NYMEX-Erdgas-Kontrakt.
Die Grafiken 5 und 6 zeigen den Preisunterschied zwischen Erdgas und WTI bzw dem NYMEXHeizöl-Kontrakt. Während der letzten Monate stieg der Preisabstand zwischen nachstfälligen WTI und Henry Hub Kontrakt, die künftigen Abstände werden als konstant auf gegenwärtigem Niveau eingepreist. Heizöl weist das gleiche Phänomen bei künftigen Preisdifferenzen auf. Obwohl sich Erdgas- und Rohölpreise während der letzten Wochen (Grafik 7) voneinander abgekoppelt haben, glauben wir, dass sich das bisherige Verhältnis wieder herstellt (Grafik 8) und zu einem Erdgaspreis von USD 6,50 je mmBTU zu Jahresende führen wird.
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